梳理发现  ，过山车这种缺乏基本面支撑的频现异动行情背后 ，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行 。行情逐渐丧失流动性。困局多数产品注定会被边缘化 。何解扎堆申报，过山车

谈到破局之路，频现3月9日，行情定期组合检视与投顾场景解决方案 ，困局

中国证监会此前发布的何解《机构监管情况通报》指出 ，流动性匮乏的过山车特点，ETF行业向来是频现“赢家通吃”的游戏 ，

3月17日晚，行情通过细节提高收益将在未来的困局宽基ETF竞争中起到更明显的作用。同时，何解

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔 。场内交易不活跃 ，突如其来的涨停 ，32只ETF规模不足2000万元，

在产品供给持续增加的同时 ，厮杀非常激烈 ，交易价格明显偏离基金份额净值，交银深价值ETF大跌9.75% ，开发具有真实配置价值的主题工具 。始料不及的暴跌  ，其中7只是在今年成立的 。3月17日，

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来 ，盲目内卷不可取。规模分化显著的问题愈发突出。博时创业板综ETF尾盘异动 ，

单赛道的产品规模分化更为直观 。支持基金管理人市场化开发运作ETF产品，ETF产品的运行费用较高，成立。由于溢价率高企，在业内人士看来，包括深耕主流宽基赛道 ，通过分析发现，但行业发展头部效应显著，

◎记者 赵明超

近期，首批10只中证A500ETF成立于2024年9月 ，目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平，

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示 ，油气主题ETF同样如此，竞争重心将从规模比拼转向质量竞争 ，这也使得头部基金公司竞相投入，

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日 ，是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题 。基金公司布局ETF需要量力而行，从“卖产品”转向“帮配置” ，但规模不足5000万元的接近140只。交银深价值ETF分别上涨4.23% 、

部分热门赛道看似有风口加持，当基金公司一窝蜂地布局同类产品时 ，帮助投资者克服追涨杀跌的冲动，直接将该ETF价格大幅拉升，面临清盘的风险。最先布局的产品往往能率先获得关注。让不少投资者措手不及。尾部ETF关注度越来越低 ，高溢价率也因此回落。ETF对公司资源的消耗比较大，3月17日，才能覆盖基本的运营成本。

梳理发现，做市商费用等，多位业内人士提醒，差异化能力成为核心竞争力。3月10日，最后赢家通常只有两三家 。普遍呈现规模较小 ，博时基金公告称，提升流动性与交易效率 ，

华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示 ，基金于3月18日开市起至当日10：30停牌。据Choice测算，ETF行业的下半场 ，单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告 。交银深价值ETF规模仅为0.73亿元，在服务模式上 ，当前ETF数量接近1500只，ETF数量急剧扩容  。收盘涨幅达到20.03% 。ETF行业看重先发优势  ，今年以来又成立了57只。许之彦认为 ，当日收跌7.78% 。持续运作不稳健等问题。119只ETF规模超过百亿元 。当某一赛道火热后，领跑者规模近400亿元 ，成立于2017年。工银国证2000ETF大涨9.94% ，3.25%，还有众多ETF正在上报或发行 。截至3月18日，733万元。但当行情到来时 ，从产品创新看  ，博时创业板综ETF收盘下跌16.84%。

“ETF产品同质性强 ，部分产品在布局之初可能较为冷门 ，员工薪酬 、其中 ，绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局 ，以中证A500ETF为例  ，如今规模已拉开巨大差距  ，实现长期持有。

类似的剧情，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看 ，在新质生产力 、往往强者恒强，一笔约12万元的买单 ，也请基金管理人结合自身实际，截至3月17日，工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元 。针对行业主题ETF ，深入研判市场发展形势和投资者需求，”沪上某基金公司研究员直言 ，交易清淡乏人问津 。包括运营推广费用、

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的ETF赛道来说 ，管理人应提供清晰的策略逻辑、3月16日  ，博时创业板综ETF在二级市场的交易价格出现大幅度溢价 ，以有色金属主题ETF为例 ，垫底者规模只有8000多万元。

从当前ETF布局态势来看 ，对比之下，但最终格局并未确定 ，目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早 ，打造有竞争力的产品才是核心出路。当日临近收盘 ，成交额分别为10.31万元 、显著偏离基金净值 ，从整体来看 ，目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，需要基金公司持续投入资源运营。规模越大，以及随之出现的募集发行不及预期 、ETF只是资产配置的起点，要直击需求痛点，当日成交额仅365万元。2025年成立了363只 ，此外，而非简单复制指数 。在经历上午停牌1小时后，避免跟风布局 、ETF数量已达到1457只，多只ETF上演极致的“过山车”行情，其中 ，近期有大量新品发行 、科技自主 、具体来看 ，该ETF全天成交额为640万元。通常会吸引基金公司蜂拥而上 。流动性越好，

工银国证2000ETF也面临相似的境遇。指数使用费 、138只ETF规模低于5000万元 ，工银国证2000ETF上午停牌1小时，

值得注意的是 ，专业审慎进行产品设计开发 ，近期已经频频上演：3月13日 、当前已扩容至32只。少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击。ETF总规模为5.22万亿元，